サイゼリヤ<7581.T>は、１月８日に発表した第１四半期（２４年９～１１月）連結決算で、営業利益が計画未達となったことから株価は急落していたが、売り一巡感から見直し機運が台頭している。

　第１四半期営業利益は３９億１８００万円（前年同期比１３．３％増）と２ケタ増益となったが、期首予想の４３億円を下回って着地した。中国本土の景気低迷により海外既存店売上高が減少したことに加えて、コメやチーズ、ワインなどの価格上昇で粗利益率が悪化したことが響いた。

　第１四半期の苦戦を受けて、上期営業利益予想の７２億円（同２１．３％増）の達成には黄色信号が灯ったようにみえるが、一方で順調な出店（通期１１３店舗の純増計画に対して第１四半期３６店舗の純増）や国内既存店売上高の堅調な推移など好材料は多い。足もとの節約志向の高まりも、低価格イタリアンの同社にとってはプラスの影響の方が強い。

　また、中国本土の景気低迷は出店でプラス要因に働いており、好条件・好立地の物件が増えているほか、既存店舗も従来に比べ好条件で契約延長が容易になっている。中長期的にみればこれらはプラスに働き、同社の成長力に寄与しよう。

　会社側では２５年８月期営業利益１６６億円（前期比１１．７％増）を見込むが、同１７０億円強を見込む調査機関もある。２６年８月期は同２００億円乗せも期待できそうだ。（仁）

出所：MINKABU PRESS